010-88462659

一起草www.17.c.com動態（tài）
DYNAMICS
發布日（rì）期：2008-11-13 來源：一起草www.17.c.com模型

以風格輪換模型構建下半年最優組合（hé）

一、市場存在風格輪動效應 價值風格投資和成長風（fēng）格投資是（shì）國際流行的兩大（dà）主流（liú）投資風格，兩大投資風格中的單一投資風格在曆史中都有過卓越的市場（chǎng）表現，但是從股市長期運行曆史來（lái）看，單一投資風格並不能長期處於最優狀態。數量化投資發展到目前，已由單一風格的數量化策略發展到風格（gé）輪動的數量化（huà）策略（luè），並且取（qǔ）得（dé）了較好收益。這種現象是否意味著市場存在（zài）風格輪動呢？我們認為，從（cóng）國內外來看，市場在長期運行中都存在著風格輪動。 二、考慮風格輪動效（xiào）應的數量化選股模型構建 考慮市場（chǎng）風格輪動，我們構建風格輪動選股模型（xíng），然後通過模型選出（chū）合適（shì）的股票構建最優化組合。 三、通過實（shí）證研究構建下半年（nián）最（zuì）優投資組合股票（piào）池 1、對模型進行三次檢驗 我們對模型共進行了三次檢驗。第（dì）一個數據（jù）收集（jí）期為2004年1月（yuè）1日至2005年12月31日，檢驗期為2006年1月1日至2006年6月30日；第二個（gè）數據收集（jí）期為2005年1月1日至2006年12月31日，檢驗期為2007年1月1日至2007年6月30日；第三（sān）個數據收集期為2006年1月1日至2007年12月（yuè）31日，檢驗期為2008年（nián）1月（yuè）1日至2008年6月30日。 2、組合賦予最優權重 通過模（mó）型（xíng）得出核心股票池後，需要（yào）賦予股票一定的權重。我們分別按等市值賦予權重、按得分賦予權重和（hé）按馬科維茨現代資產（chǎn）組合賦予權重，然後根據收益情況確定最優權重方法。 首先（xiān）對大盤股投資（zī）組合按三種權重分配方式進行劃分，以2006年1月4日作為基準日，基準值為50，將按三種權（quán）重分配後得到的組（zǔ）合每日淨值指數化，同時將滬深300在當日值設定（dìng）為50，比較按三種權重分配的投資（zī）組合收益率得到最優權重分配方案。在按馬科維茨現代資產組合賦予權重方案中，我們得出滬深300指數2006年上半年（nián）周收益率方差為7.89。我們選取風險更小的方差作為約束條件（jiàn），方差小（xiǎo）於等於7，算出最優投資組合。 3、自動追蹤市場風格，構造投資（zī）組合 本文通（tōng）過最優（yōu）算法確（què）定最優動態特征因子，最優動態特征因子會隨（suí）市場環境變化發生改變，通過特征因子標準化總得（dé）分確定最優（yōu）風格輪（lún）換投資組合。通過對三個建倉期確（què）定的最優風格輪換投資組合的檢驗我們得出以下結論：最優風格輪（lún）動投資量化模型能夠通過最優動態特征（zhēng）因（yīn）子定位技術，緊跟市（shì）場流行風格變化（huà）做出自己（jǐ）的調整，自（zì）動選出最符合目前市場風格的最優投資組合。我們選取的三（sān）種（zhǒng）投資組合無論熊（xióng）市、牛市均能超越同（tóng）期滬深300指數收益率，其中小盤股收益率（lǜ）最高，中盤股和大盤股在牛市階段超越大盤效果（guǒ）較（jiào）好，而進入熊市階（jiē）段（duàn）效果一般。由此可（kě）見，此最優風格（gé）輪動投資量化模（mó）型能夠很好地把握（wò）市場（chǎng）風格變化，對最優投資組合（hé）做出適當的調整。 借助風格（gé）輪動投資量化（huà）模型我們給出2008年下半年最優投資組合股票池 一起草www.17.c.com模型專業致（zhì）力於模型，工業模（mó）型,建築模型,軍事模型等服務領域.查找模型，工業模型（xíng）,建築（zhù）模（mó）型，模型（xíng）公司請到一起草www.17.c.com模型網.詳情（qíng）登陸：http://www.hgsqhzx.com
网站地图 一起草www.17.c.com_17c.一起草 在线观看免费_17.c-起草网登录网_17一起草 网站入口